Sabadell BStartup ha colaborado en la edición de la 'Guía Loogic de Inversión en Startups 2016', un documento que sirve para ayudar a los emprendedores en la toma de decisiones financieras sobre sus proyectos. Si eres cliente de Sabadell BStartup, puedes solicitar una Guía Loogic edición especial Sabadell en tu oficina especializada más cercana, y en ella encontrarás una gran cantidad de información imprescindible para crear tu startup.
A continuación, te facilitamos la segunda parte del diccionario de inversión, una descripción de términos habituales en las operaciones de inversión en startups. Éste es un pequeño avance de algunos de los muchos contenidos que recoge la Guía Loogic 2016: las claves que ofrece cada modelo de inversión.
Aquí tienes la primera parte del diccionario de inversión de la A a la L.
-Management Fee (comisión de gestión): Comisión fija anual pagada a la empresa gestora del fondo de inversión. Suele representar un porcentaje de entre el 1 y el 2% del volumen del fondo gestionado.
-Monitoring Fee: Honorarios que percibe la entidad de capital riesgo inversora en contraprestación por los trabajos de control y seguimiento de la sociedad receptora de la inversión.
-Non-Disclosure Agreement (NDA): Acuerdo en virtud del cual una empresa protege la confidencialidad de información facilitada a un tercero dentro de un proceso de negociación, inversión o cualquier otro.
-Pacto de socios vs acuerdo de inversión: El acuerdo de inversión y el pacto de socios pueden recogerse en un sólo documento o en dos documentos separados. Mientras el contenido típico del acuerdo de inversión es regular la estructura de la operación de inversión (por ejemplo, cuántos aumentos de capital social se llevan a cabo, por qué cantidades a qué valoración, cuantas participaciones se van a crear y quien las va a asumir, entre otros aspectos) y recoger las manifestaciones y garantías de los socios actuales de la sociedad y de la propia sociedad, el contenido típico del pacto de socios es regular la relación entre socios y con la sociedad identificando cómo se adoptarán las decisiones en junta y el consejo, de haberlo; qué derechos tendrá cada socio, cuál será el régimen de transmisión de participaciones sociales y cómo se efectuará la salida de la entidad de capital riesgo, de haberla.
-Pacto de socios vs estatutos: Toda sociedad debe tener unos estatutos sociales . El contenido que pueden tener los mismos se regula en la normativa aplicable a la sociedad (principalmente, la Ley de Sociedades de Capital). En ocasiones, los socios o la sociedad pueden alcanzar pactos que no puedan recogerse en los estatutos porque la normativa aplicable no lo permite. Para recoger y regular los acuerdos no trasladables a los estatutos, los socios y la sociedad pueden suscribir un pacto de socios. Cabe destacar que un pacto de socios, aunque se eleve a público, no es oponible frente a terceros mientras que los estatutos sí lo son.
-Portfolio (cartera de participaciones): Conjunto de empresas en las que participa un inversor.
-Post money valuation: Valor del Equity de una sociedad con posterioridad a la financiación o inyección de fondos.
-Pre-money valuation: Valor del Equity de una sociedad con anterioridad a la financiación o inyección de fondos. Cuando se dice que alguien entre en una sociedad a valor pre-money significa que podrá adquirir participaciones de dicha sociedad a menor precio del que lo harán otros.
-Private Placemente (colocación privada): Venta de acciones a un pequeño y determinado grupo de inversores, generalmente diseñada para evitar los requisitos requeridos de las ofertas públicas de venta y suscripción.
-Ratchet: Mecanismo antidilución de los inversores, que también se utiliza como mecanismo para premiar a los fundadores o al equipo directivo, otorgando el derecho a adquirir participaciones a un precio inferior al de mercado - por ejemplo a valor nominal - en el cas0 de que la sociedad consiga unos determinados hitos.
-Road Show: Proceso en el cual se presenta una determinada operación a potenciales inversores interesados en distintos foros.
-Seed Capital: Financiación obtenida por un proyecto en su fase inicial, cercana al lanzamiento de sus primeros productos o servicios.
-Sindicación: Agrupación de algunos socios para actuar como un solo socio frente a la sociedad o al resto de socios. Es habitual y útil en sociedades con un capital social disperso o atomizado.
-Sindicato: Conjunto de entidades (inversoras o financieras) que proporcionan financiación o fondos (deuda o capital) conjuntamente en una misma operación.
-Sociedad de responsabilidad limitada (SL) vs sociedad anónima (SA): Los titulares del capital social de una Sociedad limitada son los socios y tienen participaciones. En cambio, en una Sociedad anónima, los titulares del capital son los accionistas y tienen acciones.
-Squeeze-out: Operación de centralización de la titularidad de las participaciones sociales por parte del socio mayoritario mediante la exclusión de los socios minoritarios, habitualmente, por amortización forzosa de sus participaciones sociales.
-Subordinación: Acuerdo en virtud del cual uno o varios acreedores acuerdan con el resto de acreedores subordinar sus créditos o derechos frente a los de un mismo deudor.
-Super Majority (mayoría reforzada): Mayoría reforzada que se exige para la adopción de acuerdos que versan sobre determinadas mayorías. Este concepto es habitual en los pactos de socios para recoger mayorías más elevadas que las de la propia ley o con una construcción distinta a la prevista legalmente.
-Sweat Equity: Participaciones concedidas a los empleados de una sociedad como reconocimiento de su trabajo en condiciones ventajosas. Suelen estar vinculadas a un periodo de permanencia y a un vesting.
-Tag-along: Derecho de los socios a acompañar en la venta a los socios vendedores, esto es, a vender conjuntamente y al mismo precio que los socios vendedores sus participaciones sociales. Este derecho suele conferirse a los socios minoritarios en relación con ventas pretendidas por socios con un porcentaje sustancial de capital social.
-Tasa de Descuento: Tipo de interés utilizado para calcular el Valor Actual Neto de una serie de flujos de caja futuros.
-Term Sheet: Documento que recoge los principios de acuerdo en relación con una operación de inversión o financiación. Suele regular la estructura de la operación y recoge los términos y condiciones esenciales de la misma. Por lo general, las cláusulas de un term sheet no son de obligado cumplimiento salvo las relativas a la asunción de costes, la confidencialidad, la ley aplicable, la exclusividad y las penalizaciones en caso de incumplimiento de las referidas cláusulas.
-Valor actual neto: Valor actual de una empresa, que se calcula mediante el descuento de los flujos de caja futuros al Coste Medio Ponderado del capital de la misma.
-Vesting: Derecho progresivo que tienen determinados socios o trabajadores de la sociedad a adquirir participaciones en condiciones ventajosas a medida que van cumpliendo determinados hitos temporales o vinculados a la consecución de objetivos.
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